(原问题:基金刊行热度不减 赎旧买新征象犹存)

今年以来,新基金刊行热度不减,确立规模已突破2万亿元大关,与此同时,老基金却面临较大赎回压力,“赎旧买新”的资金腾挪征象依然存在。

Wind数据显示,以基金确立日盘算,停止昨日,今年新确立公募基金共1265只,基金刊行总规模2.2万亿元。以8月为例,当月新确立偏股类公募基金1277亿元,其中自动偏股公募基金刊行规模1144亿元,较前期小幅下降,但仍处近两年的中等偏上水平。其中,刘格菘治理的广刊行业严选三年刊行规模达148.7亿元,贝莱德中国新视野、中欧新兴价值等基金均获超50亿元的资金认购。

但从7月基金申赎情形看,偏股老基金赎回规模有所扩大,超1500亿份。这意味着虽然基金刊行热度不减,仍难改存量博弈名目。

招商证券研报示意,从8月刊行情形看,住民购置基金热情不减。但今年以来,市场气概与已往两年显著差异,此前投资收益可观的基金赎回压力犹存。因此,综合基金刊行和申赎情形,公募基金基本仍处于“赎旧买新”的存量博弈状态。

安信计谋也以为,5至7月公募基金新刊行份额约5145亿份,赎回份额合计约4000亿份,思量到赎回份额的净值普遍高于新刊行份额,预计整体公募基金为存量博弈状态。

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一位基金剖析人士示意,“赎旧买新”一直是行业难题,由于销售渠道从中有利可图。例如,一只新基金赚钱后,销售渠道让客户赎回,再买新基金。从理论上看,销售机构赚中央营业收入,客户也能赚到一部门钱,但这却增大了基金治理人的治理难度。“不外,一旦行情欠好,‘赎旧买新’就会造成客户不赚钱、销售机构和基金司理也会损失投资者信托的事态。”

尚有业内人士提到,除了渠道因素,基金公司提供基金转换优惠,也会在一定水平上引发“赎旧买新”。整体而言,市场情形不佳时,买新基金是由于基金司理能掌握建仓节奏,但从耐久看,运行时间较长的老基金更能体现基金司理的治理水平和延续盈利能力,在其低位时买入,未来盈利的概率更高。

“赎旧买新”正引起羁系机构的重视。8月尾,证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会上示意,有的署理销售机构和从业职员背离客户利益,诱导“赎旧买新”。这些问题必须从维护投资者正当权益的高度切实加以解决。

2020年10月1日起,证监会正式施行《果然召募证券投资基金销售机构监视治理设施》,其中,对基金销售行业影响最大的是对客户维护费占基金治理费的比例(尾随佣金)设置上限,明确划定“尾随佣金”比例不跨越50%。

业内人士剖析称,尾随佣金比例通常与渠道实力亲热相关,此前限制尾随佣金比例,对传统销售机构有一定影响,但影响有限,机构还可提高其他方面费率以维持利润。但从耐久看,第三方销售机构市占率提升,或倒逼销售“卖新”模式发生转变,进而逐步改变行业生态。

今年5月,基金业协会公布基金销售机构公募基金保有量规模名单,首次将公募基金存量保有规模对外宣布,指导市场走出“赎旧买新”的虚伪繁荣怪圈。

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